En est\u00e1 segunda entrega toca responder la pregunta: \u00bffracas\u00f3 el sistema para todos?
Las AFORES cobran actualmente alrededor del 0.57% sobre el saldo administrado. Aplicado sobre 6.8 billones, son aproximadamente 39 mil millones de pesos anuales en comisiones. Pero la cifra que realmente desnuda el negocio es otra: seg\u00fan estimaciones oficiales, con el tope reciente a las comisiones, para 2030 las AFORES habr\u00e1n “dejado de cobrar” 166.5 mil millones de pesos. Las autoridades lo presentan como un logro regulatorio. En realidad es la confesi\u00f3n involuntaria de lo que se extrajo durante dos d\u00e9cadas sin controles efectivos. Si en seis a\u00f1os dejar\u00e1n de cobrar 166 mil millones por los nuevos l\u00edmites, la pregunta obvia es: \u00bfcu\u00e1ntos cientos de miles de millones cobraron antes?
La estructura del negocio es perfecta en su perversidad. Las AFORES ganan independientemente del resultado para el trabajador. Su ingreso est\u00e1 completamente desacoplado de la calidad de tu pensi\u00f3n. Pueden administrar tu dinero durante 30 a\u00f1os, generar rendimientos mediocres, y cuando llegue tu retiro y descubras que tu pensi\u00f3n es insuficiente, ellas ya habr\u00e1n extra\u00eddo su ganancia sin asumir ninguna responsabilidad. Privatizaci\u00f3n de ganancias, socializaci\u00f3n de fracasos.
Pero las comisiones son apenas la capa superficial del negocio. La funci\u00f3n real de las AFORES est\u00e1 en otra parte. Para finales de 2024, hab\u00edan invertido 1.9 billones de pesos del ahorro de los trabajadores en el sector productivo: infraestructura, energ\u00eda, PEMEX, CFE, deuda privada y gubernamental. Tu dinero no est\u00e1 “guardado” esperando tu retiro. Est\u00e1 financiando carreteras, gasoductos, proyectos empresariales. Las AFORES no son fundamentalmente administradoras de pensiones; son fondos de inversi\u00f3n gigantescos que capturan ahorro obligatorio y lo canalizan hacia donde el capital lo necesita.
Esta es la funci\u00f3n real del sistema, la que explica por qu\u00e9 se dise\u00f1\u00f3 as\u00ed: convertir el salario de millones en capital disponible para el sector financiero y productivo. El trabajador aporta obligatoriamente, su dinero se invierte en proyectos que generan ganancias para otros, y al final recibe una fracci\u00f3n miserable de la riqueza que su ahorro ayud\u00f3 a crear. Es una m\u00e1quina perfecta de transferencia de recursos de abajo hacia arriba, operando legalmente, permanentemente, y disfrazada de “previsi\u00f3n individual”.
\u00bfQui\u00e9nes capturaron este negocio? No surgieron administradoras especializadas en pensiones. Las principales AFORES pertenecen a los grupos financieros que ya dominaban la banca mexicana. Cuando se privatiz\u00f3 el sistema en 1997, estos grupos estaban perfectamente posicionados: ten\u00edan la infraestructura, el expertise, y sobre todo, el acceso a los mercados donde se invierten billones. La reforma no diversific\u00f3 nada; concentr\u00f3 m\u00e1s poder financiero en las mismas manos, ahora con acceso legal y garantizado al ahorro forzoso de toda la poblaci\u00f3n trabajadora.
La concentraci\u00f3n es notable. Unas cuantas administradoras controlan la mayor\u00eda de los activos. Pr\u00e1cticamente todas son brazos de conglomerados que operan bancos, aseguradoras, casas de bolsa, fondos de inversi\u00f3n. El sistema de pensiones se convirti\u00f3 en otra l\u00ednea de negocios para los mismos de siempre, con una ventaja adicional: este negocio tiene clientes obligados por ley.
Aqu\u00ed est\u00e1 el contraste que debe nombrarse sin eufemismos: las AFORES administran 6.8 billones de pesos, reportan plusval\u00edas de 3.6 billones, obtienen rendimientos anuales de cientos de miles de millones. Esa riqueza existe, es real, est\u00e1 documentada en cada reporte trimestral. Pero no se traduce en pensiones dignas porque el sistema nunca fue dise\u00f1ado para eso. Fue dise\u00f1ado para capturar el ahorro de los trabajadores y ponerlo a disposici\u00f3n del capital financiero, generando ganancias garantizadas para las administradoras y financiamiento barato para el sector productivo.
El argumento para privatizar el sistema era que la gesti\u00f3n privada ser\u00eda m\u00e1s eficiente que un esquema p\u00fablico. Casi tres d\u00e9cadas despu\u00e9s, la evidencia muestra que las AFORES han sido eficientes exactamente en lo que les importa: generar ganancias para sus accionistas y canalizar recursos hacia el sector financiero. En producir pensiones dignas han fracasado, pero ese fracaso era el dise\u00f1o, no un error.
La “Generaci\u00f3n AFORE” no fue v\u00edctima de un experimento fallido. Fue v\u00edctima de un experimento exitoso en institucionalizar legalmente la transferencia de riqueza hacia arriba. Cada reporte de la CONSAR documenta el \u00e9xito de este negocio con cifras impecables. Cada trabajador pr\u00f3ximo a jubilarse descubre el costo humano de ese \u00e9xito financiero.
Pero si existe toda esta riqueza, si los rendimientos est\u00e1n ah\u00ed, si el dinero fluye constantemente, \u00bfpor qu\u00e9 el debate nacional insiste en que las pensiones son “insostenibles”? \u00bfD\u00f3nde est\u00e1 el dinero que supuestamente no alcanza? La respuesta en la tercera entrega: el verdadero boquete fiscal que nadie quiere nombrar.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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